企業(yè)融資成本偏高是當(dāng)前實體經(jīng)濟運行中的突出難題之一。這一成本主要是指企業(yè)從金融機構(gòu)和資本市場包括民間借貸市場獲得資金的成本。降低企業(yè)融資成本,既需要從宏觀層面統(tǒng)籌規(guī)劃,也需要在微觀運行中準確把握。

　　今年7月國務(wù)院推出一系列措施以來,“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢,但仍然是突出問題。需要堅持改革創(chuàng)新,完善差異化信貸政策,健全多層次資本市場體系。《經(jīng)濟日報》記者近日在北京、大連、山東、浙江、江蘇等地調(diào)研采訪,實地了解各地如何用好金融活水,幫助企業(yè)降低融資成本。

　　期盼化解融資寒流

　　冬意漸濃,絲絲寒意。可讓胡久福感到寒冷的并非只有呼嘯的北風(fēng),更有不斷上升的財務(wù)成本。

　　胡久福在大連船舶重工集團海洋工程有限公司工作,對當(dāng)前嚴峻的國外、國內(nèi)海工市場競爭壓力感同身受?！耙晕覀兂墒飚a(chǎn)品JU2000E型平臺為例,船價和建造成本都面臨著韓國和新加坡等國外船廠的競爭?！焙酶Ｌ寡?公司接受國外訂單時,在資金成本方面受到人民幣貸款利率上升和美元匯率下降的雙重擠壓,2011年以來,公司每座平臺融資成本增加近2000萬元。

　　“新加坡船廠可以在國外金融市場以較低的價格進行融資,我們只有壓低成本、壓縮利潤空間,才能在國外市場上保持競爭力?！焙酶Ｕf。

　　當(dāng)前,包括大連船舶重工集團海工公司在內(nèi)的諸多企業(yè),都面臨著“融資貴”這一難題。相比大中型企業(yè),小微企業(yè)所承受的壓力更大:一邊是經(jīng)濟下行壓力大擠壓利潤,一邊是銀行貸款不得或者貸款成本過高,突出表現(xiàn)在利息、手續(xù)費和擔(dān)保費用上。

　　江蘇常州海舒進出口有限公司就是這樣一家從事顏料、涂料產(chǎn)品出口貿(mào)易的小微企業(yè),多年來經(jīng)營穩(wěn)健,未在銀行有過敞口融資,只是根據(jù)下游客戶情況做一些低風(fēng)險的存單質(zhì)押銀票業(yè)務(wù)。面對國外需求減少、人民幣升值等因素影響,海舒進出口憑借與一些國外客戶的長期穩(wěn)定合作關(guān)系,仍能保持較為正常的財務(wù)結(jié)構(gòu)。但今年國外客戶的貨款回籠期延長,國內(nèi)緊俏化工原料的付款賬期卻進一步縮短,公司周轉(zhuǎn)資金開始緊張。二季度以來,公司連續(xù)接到海外客戶大單,交貨期限很緊。至5月中旬,公司對原料供應(yīng)商的付款壓力逐步顯現(xiàn),急需周轉(zhuǎn)資金。

　　企業(yè)狀況千差萬別,所需的金融支持也各不相同,金融機構(gòu)如何評判風(fēng)險、提供金融服務(wù),都需要付出更多精力。“目前,企業(yè)融資狀況正在逐漸改善,直觀的就是資金的可獲得性提高了,企業(yè)能拿到錢了?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心研究員吳慶在接受《經(jīng)濟日報》記者采訪時表示,這既表現(xiàn)為銀行信貸覆蓋面的擴大,也表現(xiàn)為民間金融膨脹速度的加快。

　　但企業(yè)拿到的“錢”,利率都相對偏高。國內(nèi)企業(yè)融資利率年化以后多達到兩位數(shù),如此高的資金成本難以支撐企業(yè)的長期投資。值得關(guān)注的是,短期高利率的民間借貸很大程度上推高了綜合利率。金融體系搞自我創(chuàng)新、自我循環(huán)、自我膨脹,嚴重脫離實體經(jīng)濟是沒有前途的。但金融支持實體經(jīng)濟,也并非簡單地讓銀行放更多款。如何應(yīng)對和化解融資“寒流”,考驗著每一個金融主體的智慧。

　　積極創(chuàng)新金融服務(wù)

　　企業(yè)既需要金融機構(gòu)足夠的資金支持,也需要適當(dāng)?shù)膶I(yè)輔導(dǎo)。胡久福告訴記者,進出口銀行經(jīng)驗豐富的專業(yè)化隊伍以及專業(yè)的信貸支持,就為他所在公司成功擠入國外先進建造領(lǐng)域提供了強有力的支持。

　　通過成立專業(yè)處室、重點支持高等船舶及轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)品,進出口行遼寧分行貸款余額高速增長,截至2014年6月末,遼寧分行船舶類貸款余額135.36億元,較年初新增45.64億元。其中2014年上半年批貸金額55.50億元人民幣、7.03億美元,共支持了33艘商務(wù)合同,帶動商務(wù)合同額合計31.30億美元的船舶及海工鉆井平臺出口。

　　與此同時,為從根源上破解“過橋貸款”難題,解決小微企業(yè)貸款期限與生產(chǎn)經(jīng)營周期錯配導(dǎo)致的臨時性資金短缺問題,“倒貸”創(chuàng)新也應(yīng)運而生。調(diào)研中,記者了解到,包括興業(yè)銀行、泉州銀行、華夏銀行等在內(nèi)的多家銀行都推出了針對企業(yè)續(xù)貸的特色金融產(chǎn)品。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展,部分傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)營銷售模式也有所改變。傅青巍就是一家從線下走到線上的出口型企業(yè)老板。2007年,在汽摩配件領(lǐng)域工作多年的老傅,懷揣不足10萬元在義烏汽配市場闖蕩,成立了義烏市費希進出口有限公司。“面對客戶資源稀缺的困境,我想到了網(wǎng)絡(luò),希望借助電商平臺爭取更大的生存空間?！备登辔≌f。

　　進入電商領(lǐng)域的傅青巍如魚得水,業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸擴大。公司年銷售額突破2500萬元,員工數(shù)也翻了好幾倍。但隨著公司業(yè)務(wù)的突飛猛進,集中的訂單周期造成資金流的漲落起降,公司的自有資金越來越難以支撐。然而,輕資產(chǎn)等特點使其難以從傳統(tǒng)銀行中獲取貸款。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示,不同于傳統(tǒng)企業(yè),電子商戶準入門檻相對較低,原始投入也較少,大部分小型電商無財務(wù)報表,其經(jīng)營模式和一般的小微企業(yè)差別較大。特別是出口型企業(yè),過去商品賣到國外,要經(jīng)過出口商、進口商、批發(fā)商、商場,到達用戶,但在新的貿(mào)易模式下,商品通過網(wǎng)絡(luò)銷售、物流傳遞的方式直接從工廠送達到用戶。這讓銀行憑借貿(mào)易合同、銷售訂單等方式來評判風(fēng)險的模式“失效了”。

　　傳統(tǒng)銀行如何對接“新”企業(yè)的需求,成為一個重要課題。截至目前,包括浦發(fā)銀行、浙商銀行等在內(nèi)的多個商業(yè)銀行,都已開始探索如何支持電商發(fā)展。不僅如此,自7月起,阿里集團逐步開放阿里平臺,引入建設(shè)銀行、中國銀行、海爾小貸等多類型金融主體,共同服務(wù)平臺上的電商發(fā)展。

　　保險杠桿撬動信貸

　　“躋身大中城市的超市開設(shè)專柜,派專人當(dāng)面向消費者推介綠色果蔬,成本相當(dāng)高昂?！睆膭?chuàng)辦合作社到籌建超市直銷網(wǎng)點,山東濰坊燎原果蔬專業(yè)合作社董事長李春香的錢已經(jīng)明顯不夠“應(yīng)付”了。

　　融資難題如何解?一方是注重風(fēng)險控制而行為謹慎的銀行,一方是隨時都有資金需求并希望便利獲取資金的企業(yè)。平衡資金供需矛盾,有沒有可能引入第三方的力量來輔助解決?

　　正當(dāng)李春香擔(dān)心新建果蔬分揀場的土地使用權(quán)能否抵押時,人保財險壽光市支公司的工作人員上門推薦了“中小企業(yè)貸款保證保險”產(chǎn)品,可為有資金需求又苦于抵押物不足的中小微型企業(yè)主提供增信。該產(chǎn)品的具體操作模式為:財政先期投入1000萬元作為啟動資金,每單按貸款額的1.5%進行補貼;貸款戶在銀行提供利率優(yōu)惠的基礎(chǔ)上,繳納貸款額的1%,共計2.5%作為貸款保證基金(蓄水池)。出險時,先由“蓄水池”支付,不足部分由保險公司與銀行按照9∶1的比例共擔(dān)。該貸款保證保險保費率控制在貸款本金的3%以內(nèi)。

　　通過中小企業(yè)貸款保證保險,李春香在當(dāng)?shù)刎斦腿吮Ｘ旊U的擔(dān)保幫助下,從濰坊銀行分兩批貸到了300萬元。

　　貸款保證保險的形式近兩年來已經(jīng)在浙江寧波、江蘇徐州、山東濰坊等地市進行了先期嘗試:財政資金作為“源泉”,銀行與保險的“活水”按比例注入,共同支持、共擔(dān)風(fēng)險成為普遍模式。以壽光的數(shù)據(jù)為例,自2013年5月27日簽發(fā)貸款保證保險單到今年5月20日,壽光市金融機構(gòu)已為16戶菜農(nóng)、18家企業(yè)提供了4500萬元貸款,實現(xiàn)了93.5萬元的保費收入,而保證保險手續(xù)完善、尚待辦理的貸款額度還有4650萬元。

　　“創(chuàng)新發(fā)展小微企業(yè)信用保證保險、貸款保證保險,為小微企業(yè)融資提供了很好的便利服務(wù)?！北１O(jiān)會副主席王祖繼在此前召開的國新辦發(fā)布會上表示。

　　《經(jīng)濟日報》記者在調(diào)研中了解到,商業(yè)保險尚未介入之前,有些地方在個別產(chǎn)業(yè)上形成了經(jīng)營主體之間向銀行借貸時的“民間相互保險”機制,該模式的風(fēng)險近兩年來逐漸顯露,“很多產(chǎn)業(yè)和銀行都希望引入成熟的商業(yè)保險模式來提供增信,分散風(fēng)險。”相關(guān)人士表示。

　　不過,商業(yè)保險機構(gòu)在承保前也有擔(dān)憂,比如風(fēng)險會不會全部由自身來承擔(dān)、對企業(yè)的審查監(jiān)督責(zé)任該如何劃分等。因此,在上述試點的貸款保證保險中,貸款本息的償還風(fēng)險并非由保險公司獨自承擔(dān),而是由政銀保三方共擔(dān)風(fēng)險。

　　直接融資天高地闊

　　銀行授信等間接融資方式有助于緩解企業(yè)資金之渴,與此同時,通過證券市場的股權(quán)融資、債權(quán)融資更具有資金成本低、資金使用限制條件較少等優(yōu)勢,能夠在中小企業(yè)融資難、融資貴問題上發(fā)揮重要作用。

　　幾年前的一次偶然機會,中海陽公司董事長薛黎明通過朋友介紹了解到“新三板”市場,可以讓科技型中小企業(yè)進行公開掛牌和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。當(dāng)時,中海陽公司正處于快速成長期,對大量的低成本資金頗為渴求,而新三板正是中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司除主板以外可進行股權(quán)融資的一條通道。

　　“我們立即抓住了這一機遇。2009年公司完成股改后,次年3月就經(jīng)由申銀萬國推薦而成功掛牌新三板?！毖杳鹘榻B。掛牌當(dāng)年,中海陽先后啟動兩次定向發(fā)行,共籌集資金3.245億元,用于公司太陽能聚光熱發(fā)電反射鏡系統(tǒng)項目。從公司提出定增申請到定增成功,只用了不到4個月。公司依托新三板融資也獲得了回報,2013年中海陽投資建設(shè)的首條具備國外先進技術(shù)水平的柔性太陽能鏡場在成都投產(chǎn)。

　　作為證券交易場所,“新三板”并不是為初創(chuàng)型小微企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓的地方,許多區(qū)域性股權(quán)交易市場也為這類企業(yè)融資大開方便之門,齊魯股權(quán)交易中心便是其中的典型。

　　成立于2000年11月的山東七河生物科技股份有限公司,主要從事食用菌菌種的培育和食用菌的生產(chǎn)、銷售。“公司成立初期規(guī)模很小、急缺資金,但農(nóng)業(yè)企業(yè)在向銀行貸款時,可作為抵押的資金非常有限。后來我們在齊魯股權(quán)交易中心掛牌,利用資本市場來改善公司治理,拓寬融資渠道?！惫径貤顦浠劢榻B說。

　　完成股改之后,公司于2011年9月在齊魯股交中心掛牌,并前后進行兩輪定向增發(fā),共募集資金4800多萬元?！肮纠脙纱稳谫Y所獲資金在海外建立新的生產(chǎn)基地,目前香菇菌棒產(chǎn)量已占據(jù)韓國市場份額的一半。”楊樹慧說。

　　“大量企業(yè)掛牌‘新三板’和地方股權(quán)交易市場,有利于改善我國多層次資本市場的‘倒金字塔’結(jié)構(gòu),滿足中小企業(yè)的融資需求;未來隨著交易所市場的注冊制改革不斷推進,更多企業(yè)可上市交易,改變我國間接融資比例過高的現(xiàn)狀,優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)?！敝袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示,隨著各層次市場間轉(zhuǎn)板機制的推出,場內(nèi)市場和場外市場有望進一步打通,滿足企業(yè)不同發(fā)展階段的融資需求。（經(jīng)濟日報記者 錢箐旎 何 川 姚 進）